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「华南期货」债券承销报价迎来重新规定“包心菜价”承销还是历史?

来源:股票技巧 作者:佚名 浏览量:134

近年来,低价承销债券的恶性竞争时有出现,不少金融中介机构被点名或受到监管处罚。

为了维护企业债券市场良好的生态,促进企业债券市场健康发展,中国证券业协会在此前的《企业债券承销业务规范》中增加了对企业债券承销报价内部约束的相关规定,并形成了《企业债券承销报价内部约束指引》,这是指导行业合理报价的专项规定。

据了解,2019年4月,广发证券被广东监管局给予行政监管措施,当时也是监管层第一次公开处罚券商超低价竞标业务。

2020年5月,兴业银行和中信证券承销“包心菜价”事件备受关注。当时中信证券和兴业银行中标承销海南发展控股有限公司主承销商,承销比例为3/10万。具体来说,1亿元规模的债券总承销成本只有3000元。

交易商协会表示,承销费率远低于市场正常水平,预计承销费收入明显低于业务发展平均成本,违反相关规定,对市场正常秩序造成不利影响。交易商协会对中信证券和兴业银行进行了自律处分,给予警告,并责令其进行全面深入的整改。

《限制指引》规定了承销机构的报价。承销机构应在公司债券承销报价的内部约束体系中,明确公司债券项目的成本核算方法、承销报价的内部约束线、报价形成方法、决策程序、专项审批程序、痕迹和备案方式,并报送协会。

就具体报价而言,核保报价的内部约束线可以在参考上一年度平均项目成本等因素的基础上确定,平均项目成本应涵盖整个业务流程的投资和所有应计提的摊销。如果承销机构报价的内部约束线在行业内明显不客观公允,建议遵循行业平均水平。

其中,公司债券项目报价低于内部约束线的,承销机构应当履行内部专项审批程序,并在内部专项审批程序完成后3个工作日内向协会提交专项说明,专项说明应当明确低于内部约束线的原因。

《约束指引》还显示,协会会根据价格低于内部约束线的项目的价格水平筛选相应的核保机构进行现场检查。检验范围不限于报价低于内部约束线的项目。

此外,对于违反本指引规定的行为,协会将根据情节轻重采取自律措施,并记录在协会诚信信息管理系统中。

目前,《约束性指引》已经协会第六届理事会第23次会议表决通过,将于2021年5月7日起实施。

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