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“透明质酸毛”爱美科的股价突破数千美元,而高交付计划引发监管机构的质询 融通行业

来源:股票教程 作者:佚名 浏览量:205

源自石技(688169。SH)在2020年底成为a股第二千元股,第三千元股并没有让投资者等太久。

2月9日,玻尿酸领袖爱美可(300896。SZ)早盘越开越高,股价突破1000元。收盘时,爱美客跌停,收于1088.40元,成为两市第三只千元股,总市值超过1300亿元。

目前贵州茅台(600519。SH)以股价2456元为傲,紧随其后的是1131元的石头科技。

昨天晚上,爱美客披露,2020年年报显示,公司全年实现营业收入7.09亿元,同比增长27.18%;归属于母亲的净利润为4.39亿元,同比增长43.93%。

推高股价的不仅仅是业绩。爱美客还抛出了2020年两市首个高送转计划。公司计划在1.2亿股的基础上向全体股东每10股分配现金股利35元(含税),并向有资本公积的全体股东每10股转让8股。

医疗美容市场广阔的蓝海得到了市场的普遍认可,但爱美客计划上市不到5个月,引起了监管部门的关注。9日下午,深交所发出关注函,要求公司说明利润分配方案是否与业绩增长相匹配。

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近年来,中国整形美容行业发展迅速。随着经济的发展和人均可支配收入的增长,求美者呈现出低龄化的趋势,逐渐从高收入阶层发展到工薪阶层和学生家庭。许多机构的研究报告指出,未来医疗和美学市场的渗透率还有很大的提高空间。随着行业洗牌的加速,领先的优质企业可能会实现业绩与估值的共鸣。

随着医疗美容的普及和医疗美容消费的年轻化趋势,颜价值经济下的医疗美容龙头企业充满了“吸金”属性。

2020年9月28日,爱美客首次在创业板上市,初始价格118.27元。上市第一天股价飙升187%,报340元。稍事喘息,股价开始一路上涨。不到5个月,爱美客总涨幅超过9倍。建军作为公司的大股东和实际控制人,身价超过400亿元。

截至2020年底,39只公募基金共持有爱美客199.96万股。GF基金、华安基金、E基金市值排名前三,分别为14.26亿元、11.26亿元、8.73亿元。

年报显示,爱美科自称是国内生物医学软组织修复材料领域的创新龙头企业。其实公司的主要产品是玻尿酸。上市计划书显示,2019年,爱美客旗下的Avery、Hi-Ti、Bonida三款玻尿酸产品的成本在30元/件左右。

艾梅克表示,2020年性能的飙升主要来自以hi body为核心产品的溶液注入。报告期内,该类产品营业收入达到4.47亿元,同比增长82.85%,占总收入的63%。

玻尿酸行业的暴利程度有多恐怖?年报显示,爱美科的溶液注射产品和凝胶注射产品的毛利率分别高达92.85%和92.27%。两种产品的平均毛利率和净利润率分别在92%和60%以上。其中,爱美科销售溶液注射产品124.19万件,同比增长80%。

2019年贵州茅台茅台毛利率为93.78%,其他系列酒毛利率为72.2%。与产品平均毛利相比,女式茅台比真茅台赚钱多。

此外,上海一家医疗美容连锁店的创始人沙莉(化名)也告诉记者,他们店里的进货成本在2000元左右,店员要打就要交2000元。“对外销售,朋友介绍的进价7000左右。另外价格在8888~12000元左右。暴利程度可见一斑。

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市场更关注爱美客的利润分配方案。该公司表示,计划每10股派发现金股利35元(含税),每10股有资本公积的股份向全体股东转让8股。财务报告显示,截至2020年底,爱美客货币资本超过34亿元,股东人数为2.3万人。

深交所的关注函要求爱美客根据行业特点、公司发展阶段、经营模式、业绩增长的可持续性、未来发展战略、长短期投融资、生产经营计划、R&D投资、营运资金安排、现金流状况等,说明高送转方案的合理性以及是否与公司业绩增长相匹配。

财务报告显示,2017-2019年,爱美客分别实现收入2.22亿、3.21亿、5.58亿,净利润分别为8219.35万、1.23亿、3.06亿,复合年增长率分别为58.54%和93.17%。

艾瑞咨询(iResearch)预计,到2023年,中国医疗美容市场规模将增至3115亿元,是2019年市场规模的1.76倍。同时,爱美客年报指出,公司拥有第一市场份额。

“机构愿意为医美龙头支付高额溢价,本质上和‘抱团’白酒股一样。主要关注细分轨道的市场空间,即高估值下的业绩增长预期。随着人们对医美的态度逐渐转向开放,市场渗透率可能会逐年提高。”一位消费领域的分析师告诉《第一财经记者》,“医疗美容行业在中国还是一个比较混乱的杂草丛生的行业,在监管大幅收紧的背景下,龙头企业的估值逻辑可能会被重塑。我们认为,估值重塑阶段需要关注企业基本面。”

此外,爱美客股价在过去一个月大幅上涨,也成为深交所关注的焦点。风数据显示,2021年1月4日至2月8日,爱美客股价上涨38.47%,创业板综合指数上涨0.08%,大幅跑赢股指。

关注函还要求爱美客说明信息披露是否存在违反公平原则的情况,如向特定投资者披露未披露的重大信息,是否存在配合股价炒作的情况。

值得一提的是,私募巨头葛卫东再次“押注”美容客户的成功。年报显示,葛卫东新成为公司第二大流通股股东,持股43.44万股,市值约4.72亿元。2020年第三季度,葛卫东没有出现在十大流通股股东中。这意味着2020年10月至12月,葛卫东大幅增加了爱客户的头寸,期间公司股价上涨了65%。粗略估计,葛卫东年内浮动利润已达1.8亿元。

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